滴滴采用AB股+合伙人制度保护公司控制权APP被下

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  滴滴2018年亏损150亿,2019年亏损97亿元,2020年亏损106亿元,三年亏损350多亿元,都是人民币。

  “股权道”向来不参与八卦,本文主要分析滴滴的公司控制权设计,滴滴是第二家学习阿里合伙人制度的公司,还有APP被下架和VIE架构的关系,本文主要信息来源于滴滴的招股书。

  上市之后程维的持股是6.5%,有35.5%的投票权。柳青持股1.6%,有22.8%的投票权。

  程维和柳青的投票权共是58.3%,加上朱景士三人的投票权共是59.5%,但所有管理团队加起来的投票权反而减少了?共是57.3%?

  (3)滴滴合伙人有3位创始合伙人,包括程维、柳青、苏景士,并包括不少于两个有限合伙人。新合伙人的选举需要所有合伙人至少75%的票数通过。

  (2)合伙人委员会决定合伙人的奖金分配,管理、投资、分配和处置滴滴合伙企业的资产,包括滴滴合伙人的递延奖金总额及其任何收入。

  (1)滴滴董事会成员为3-9人,最少包括三位执行董事(滴滴合伙人可决定少于3人),但执行董事人数上限为董事的多数减去1。

  (2)执行董事由滴滴合伙人提名,被提名的董事需要获得滴滴合伙人75%的票数通过,董事会应促使滴滴合伙人提名的执行董事能当选。

  如果滴滴合伙人提名的执行董事没能当选,则滴滴合伙人可任命临时执行董事,滴滴合伙人提名的执行董事不少于3人。

  (2)而罢免核心管理成员必须得到创始合伙人的一致同意,就是程维、柳青、苏景士三人同意才可以?就是其他人几乎不可能罢免他们三位?

  为了解决与雅虎协议到期后的控制权问题,阿里巴巴从2010年开始试运行阿里合伙人制度,2013年正式对外公布,前后试运行了3年。

  在《公司控制权》第2版的书里有介绍,阿里合伙人制度的4个核心要素环环相扣,缺少一个都无法控制公司。

  拼多多是我们发现的第一家学习阿里合伙制度的公司,但拼多多合伙人与阿里合伙人相比缺少了最重要的一项,所以并不能靠合伙人而控制公司。

  拼多多在上市前的半个月临时增设了AB股,用AB股+拼多多合伙人制度保护公司控制权,这些内容在《掌握公司控制权的10种模式》课程有详细介绍。

  滴滴和拼多多一样,都是合伙人决定执行董事,但执行董事不超过董事总人数的半数,所以合伙人真不能掌握公司控制权。

  同样是马云控制的公司,蚂蚁金服并没有学习阿里合伙人制度,我们发现学习阿里合伙人制度的是拼多多和滴滴两家,但最重要的一个要素他们并没学习。

  阿里合伙人制度比较复杂,除了控制权以外还有传承机制的设计,而很多公司远没有到达考虑传承的时候,所以我们不建议一般公司采用阿里合伙人制度。

  如果只是为了解决公司控制权的问题,“股权道”提供的999元超级AB股公司章程模板,控制权都比阿里合伙人制度要强。

  模板说明建议不需要找VC融资的企业使用,是因为VC可能不同意签这样的公司章程,如果VC同意签是没问题的。

  而投资人的持股却减少了,软银的持股从22.4%减少到上市前的21%,优步的持股从13.6%减少到上市前的12.8%,腾讯的持股从7.3%减少到上市前的6.8%。

  管理团队的持股大幅增加了,是上市之前给管理团队大笔股权激励?还是哪些股东给管理团队转让了股权?如下图:

  2021年6月10日第一次公开提交招股书,2021年6月24日更新,6月28日再更新,6月30日滴滴在美国上市。

  滴滴才上市2天,2021年7月2日网络安全审查办公室公告,对滴滴出行实施网络安全审查,审查期间“滴滴出行”停止新用户注册。

  2021年7月4日,国家互联网信息办公室通报,“滴滴出行”APP存在严重违法违规收集使用个人信息问题,通知应用商店下架“滴滴出行”APP。

  2021年7月5日,网络安全审查办公室公告,对“运满满”、“货车帮”、“BOSS直聘”实施网络安全审查,审查期间停止新用户注册。

  滴滴的招股书有提到美国的《外国公司问责法》于2020年12月18日颁布,还有《美国财务会计和会计准则法案》规定等,这些意味着什么可以自己搜索哈。

  但是,所有采用VIE架构的公司都是用VIE架构来规避外资进入的限制,滴滴也是采用VIE架构的公司之一。

  比如苹果、诺基亚、摩托罗拉、od体育官网app下载宝洁、麦当劳等从事硬科技、消费品、餐饮等的行业都是没有限制的,外资100%持股都没问题。

  比如在美上市的阿里巴巴、在港上市的美团、刚上市的滴滴等互联网公司都是从事受限制行业,外商不能成为股东,如果要拿美元基金融资或者去境外上市就是外商成为股东了,是不可以的。

  这些公司为了突破规则的限制,从新浪上市开始发明了VIE架构,就是采用类似股权代持的方式绕开规则限制。但这种做法一直都是存在风险隐患的,今天没问题不等于明天也没问题,所以被查、APP被下架就可以理解了吧?

  药明康德从美国退市后拆成三家公司回来上市,od体育官网app下载退市时市值只有200亿元,现在单是主板上市的药明康德一家的市值4000多亿元了,三家加起来可超1万亿元,是美国退市时的50倍了。

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